盘中走势大多跟随权益市场情绪波动，这一特征目前大概率仍将延续，后续依旧重点关注风险偏好的变化以及资金流动趋势。另一方面，从机构行为来看，关键点位多空交易情绪有对峙，配置盘也在适时买入中。

　　目前国内经济基本面数据和资金面状况对债市不利，预计收益率调整的幅度有限。海外方面，鲍威尔发言表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，后续美国降息的概率进一步增加，对国内资产整体偏利好。

　　当前位置债市仍具备较好的投资性价比，配置和交易均可积极参与。首先，债市主要受后续货币政策预期影响，股债”跷跷板“现象近期减弱。尤其是债市点位到达一定位置后，银行类配置机构积极介入，对冲交易盘卖券压力，债市呈现阶段性平衡，股债逐步脱敏。

　　其次，二季度经济数据表现较为平稳，昨日上海楼市政策调整也主要放开非核心区，效果有待观察。

　　第三，现阶段流动性依然宽松，银行间和交易所隔夜价格仍维持在1.40%和1.10%左右，杠杆交易空间相对较厚。

　　第四，目前30年期国债期货主力合约基差保持在相对偏高的位置，具备做多保护的同时，正套空间并不大。

　　总体来看，今年债市走势一波三折，利用好利率回调后情绪转向的时机，增加配置和波段交易仓位或将是优解。

　　昨日债市启动修复行情，并未受到境内权益和商品市场的过多影响，债券全天呈现单边做多特征。且从30年国债和10年国开活跃券的运行情况看，突破了上周多次试探出来的震荡区间下沿，运行区间有进一步下移的迹象。

　　短期内，股债各自走出主线的概率更大，但股债之间完全脱钩的可能性不大，尤其随着权益市场从单边上涨转入双向波动上涨的阶段。如果权益市场连续放量拉升后出现明显回踩，可能会加速短线债市修复行情的演进。

　　今年以来债市多呈现“急涨缓跌”的特征，在有赔率的交易机会不多的情况下，机构入场的速度可能会比较快。本轮修复行情在空间和时间上难以兼具，交易节奏的把握更为重要。