11月23日上午，东方证券研报指出，1）化妆品：受可选消费品类弱复苏、消费者库存等因素影响，前10个月化妆品社零表现弱于社零整体。展望未来，建议关注市场中新的营销模式和流量变迁等。2）医美：在行业监管趋严和消费弱复苏的背景下，板块高估值下持续调整。建议关注胶原蛋白、再生类及光电仪器等优质细分赛道，以及头部医美机构布局自有品牌/产品进程。