2025年首家，*ST大药触发强制退市。*ST龙津主营灯盏花素注射液，*ST大药两款代表产品为醒脑静注射液和参麦注射液。两家企业的境遇，与近年来中药注射液市场萎缩密切相关。

　　实际上，由于中药注射剂的安全性、有效性争议，在“限方”、医保控费、辅助用药目录政策、修订说明书等政策要求下，中药注射剂市场已经深度洗牌。一些典型的中药注射剂企业纷纷转型，而未能摆脱单一依赖的*ST大药和*ST龙津则迎来了现在的局面。

　　公司公告收到上交所下发的及同步下发的终止上市监管工作函。根据上市规则，*ST大药已经触及终止上市情形。目前，公司已经聘请主办券商提供股份转让服务，*ST大药退市进入倒计时。

　　另一家云南上市公司*ST龙津也已经多次发布可能被终止上市的2021年是*ST大药的转折点，两款代表产品醒脑静注射液和参麦注射液接连出现区域集采丢标的情况，到全国集采开标时，醒脑静注射液不得不以超低价中标，但此时已难解公司困局。2021年到2024年前三季度，*ST大药归母净利润亏损额合计超1亿元。

　　*ST龙津的境遇与之类似。其主营产品注射用灯盏花素占据90%以上的营收。扣非净利润连续5年为负后，2024年，公司预计归母净利润亏损2981.62万元至4437.76万元。

　　*ST龙津在年报中坦言，注射用灯盏花素受到处方和医保支付限制，且在二级以下医疗机构无法使用医保支付，可使用的医疗机构和科室减少。此外，公司注射用灯盏花素降价67%参加中成药省际联盟集中带量采购继续执行，非集采省份逐步全面执行集采价格联动政策，也导致营收下降。

　　原食品药品监督管理局批准上市中药注射剂979个，涉及生产企业200多家，品种138个。米内网的数据显示，2017年在我国公立医疗机构终端中药注射剂的销售规模达到1021.5亿元。

　　关于中药注射剂的有效性和安全性问题，行业里一直存在争议。一位不愿具名的临床医生向该医生还提到，通过从不同药材中提取化学成分并合成的方剂，其药性与传统中药煎煮后形成的药性存在显著差异，这种差异可能导致药效的不确定性。

　　中药注射剂在临床使用中也存在隐患。许多开具中药注射剂处方的医生是西医背景，他们对中药的药性、配伍禁忌等缺乏深入了解，往往只能依赖药品说明书进行操作。这种“按图索骥”的方式可能导致药物被误用于不适合的患者群体，从而增加不良反应的风险。

　　此外，中药注射剂的不良反应还可能与其他因素有关。

　　2017年以后，中药注射剂的使用持续收紧，各省份基本上也发布了自己的重点监控药品目录，中药注射液则是重点监控对象。

　　与此同时，中药注射剂也迎来全国集采。

　　去年10月，全国中成药联合采购办公室发布，品种清单中出现了6个产品组17种中药注射剂，如喜炎平注射液、炎琥宁注射液、舒肝宁注射液、双黄连注射液等。

　　此次集采结果显示，在新兼顾的中药注射液中，清开灵拟中标价格降幅突破95%，成为降幅最高产品，注射用炎琥宁的拟中选单价不到一元。

　　最近两年，中药注射剂的监管及规范要求进一步趋严。2024年3月，国家药监局发布了和，进一步完善了中药注射剂的研究和评价体系。