本周以来，同业存单发行利率继续攀升，部分短期限同业存单发行利率甚至超过1年期中期借贷便利。截至2月26日，3个月期同业存单发行利率为2.10%，超过1年期MLF中标利率。

　　此外，同花顺iFinD显示，1年期AAA级同业存单收益率在2月26日一度达到2%，与1年期MLF中标利率持平；3个月期AAA级同业存单到期收益率则触及去年4月以来最高值2.07%，超过1年期MLF利率。浙商证券的数据显示，上周同业存单各期限平均发行利率达到1.9669%，比较前一周的1.8004%有所上升。

　　一位股份制银行金融市场部人士向不过，天风证券分析师孙彬彬在发布最新报告指出，资金面最紧的阶段可能即将过去。究其原因，尽管下周政府债缴款维持高位将对资金面形成扰动，但税期缴款结束等因素也将缓解资金压力，此外，2月末资金面通常转向边际转松，可能与跨月财政投放、两会前央行呵护市场流动性有着一定关系。

　　城商行、农商行的1年期同业存单发行加权利率较2月14日分别上涨6.08个基点与11个基点。上述股份制银行金融市场部人士向
 

　　受资金面边际趋紧影响，截至2月21日，隔夜、1周、2周的质押式回购利率分别较2月14日上涨4.2个基点、24.5个基点与42.7个基点，显示未来两周短期资金需求相当大。不过，浙商证券上周发布的报告显示，未来三周分别有1.12万亿元、5977.30亿元、7583.80亿元的同业存单到期，令银行加大同业存单发行力度“到期续借”的压力依然较高。信达证券分析师李一爽在研报中预计，2月政府债净融资规模为1.66万亿元，处于历史第四月度最高值，3月政府债净融资规模预计仍在1.3万亿元至1.4万亿元，仍给资金面趋紧构成一定的压力。

　　近日，央行资金投放力度也相对谨慎。2月25日，央行开展3000亿元中期借贷便利操作，期限1年，中标利率为2%，当月有5000亿元中期借贷便利到期。同日，央行以固定利率、数量招标方式开展3185亿元7天期逆回购操作，当日有4892亿元逆回购到期，央行单日实现净回笼1707亿元资金。

　　上述股份行金融市场部人士指出：“市场预期央行很快将开展大规模的买断式逆回购以保持银行体系流动性合理充裕。但在此之前，资金面趋紧状况仍令资金市场利率与同业存单发行利率双双继续趋涨。”

　　
同业存单发行利率相对高企，有银行“加码”吸收存款缓解负债端资金压力

　　随着同业存单发行利率纷纷超过1年期MLF，银行是否压降同业存单发行规模而转投MFL募资，备受金融市场关注。上述股份行金融市场部人士认为：“银行不得不继续抬高同业存单发行利率，才能吸引到资金青睐认购，从而缓解负债端资金缺口。”但当同业存单发行利率开始超过1年期MLF后，银行基于降低负债端资金获取成本考量，通过MLF获取资金的意愿相应增加。

　　不过，他预计：“目前银行不会过度倚仗MLF渠道缓解负债端资金压力。”一是央行的资金投放主要方式正转向买断式逆回购、7天期逆回购等其他公开市场操作工具，未来MLF的操作规模与力度或将趋降，令它未必能很好满足银行的负债端资金获取需求；二是MLF的操作时间相对固定，令银行有时面临“远水难解近渴”的状况。相比而言，同业存单发行的灵活性与资金获取效率，能令银行更快缓解负债端资金压力。

　　对此，一位城商行对公部门人士向