近期A股市场因为AI和机器人的重大突破，科技股行情如火如荼，而美股市场却遭遇连续大跌。3月10日，美股市场大型科技股普跌，科技“七巨头”市值合计蒸发超过7500亿美元，约合人民币5.5万亿元。其中，特斯拉跌超15%，市值一夜蒸发1300亿美元；英伟达跌5.07%，市值蒸发近1400亿美元；苹果跌4.85%，市值蒸发1741亿美元。

　　对于美股市场近期的调整，但斌今日早间在朋友圈表示，最近我们的基金净值回撤比较大，思考很多，有市场和企业方面的问题，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化，却不容易厘清。

　　但斌在朋友圈发文之后，有投资者询问称“但总，为什么要盯一时一刻的净值呢？巴菲特、段永平都不会这么做吧，下跌应该是价值投资者希望的吧？”对此，但斌回复时表示：“我只是陈述一下我操作的客观情况，另外我运作的是私募基金，这点和巴菲特与段总运作自己的钱有很大不同，他们还有实体支撑。”

　　据私募排排网数据显示，但斌管理的东方港湾马拉松全球截至3月7日的单位净值为7.6939元，今年以来亏损13.06%。从该产品的净值曲线日，之后便开始一路回撤。

　　在但斌投资美股遭遇回撤的时候，千亿私募景林资产早已转向，全面转向投资中国公司，目前的投资组合中，纯美国公司的资产已被全部剔除。近日景林资产管理合伙人、基金经理高云程透露出其最新调仓动作，据知情人士表示，高云程的投资组合已经完成了调整，从去年七八月中国资产尚处低迷期开始，景林资产就对其全球资产配置做出了重大战略调整，将投资仓位逐步调回中国资产，目前这一调仓已经基本完成。

　　
从仓位布局来看，私募机构也是积极看好后市，私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，股票私募仓位指数为76.97%，较前期增长2.91个百分点。整体来看，今年以来股票私募仓位指数呈现平稳上升趋势，当前仓位指数创出年内新高，较年初的73.54%上涨3.43个百分点。

　　百亿私募今年以来仓位增幅尤为突出。私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，百亿股票私募仓位指数为78.69%，较前期增长3.29个百分点。今年以来，百亿股票私募仓位指数持续刷新年内新高，当前仓位指数较年初大幅增长。

　　对于后市，方信财富基金经理郝心明告诉顺时投资权益投资总监易小斌告诉黑崎资本首席战略官陈兴文表示，近期A股市场在美股剧烈震荡的背景下展现出显著韧性，美股本轮下跌的核心逻辑在于特朗普政府政策的不确定性，削弱了国际资本对美股的信任，加速了资金从美股向新兴市场的转移。相比之下，A股的政策确定性和产业升级动能形成鲜明反差——两会期间“稳住楼市股市”写入政府工作报告，叠加资本市场改革深化、中长期资金入市等政策红利，为市场构筑了坚实的政策底。从资金流动角度看，美联储降息周期下，美元走弱推动国际资本从高估值美股转向估值更具性价比的A股。更关键的是，当前A股科技成长板块的产业逻辑已脱离单纯的外围映射，转向内生性突破，正在重塑全球科技产业链的价值分配格局。这些领域的业绩爆发与估值重塑，构成了“新质生产力”主题的底层支撑，吸引海内外机构资金持续增配。

　　展望未来，陈兴文认为，A股或迎来“政策红利+产业周期+资金迁徙”的三重驱动。技术层面，科创板、中证1000等成长指数已突破关键压力位，显示市场对科技主线的共识正在强化。尽管短期可能受外部关税政策扰动，但国内逆周期调节工具的充足储备，足以对冲外部冲击。更为重要的是，当前A股估值仍处于历史中低位，而美股在经历十年长牛后已显疲态，这种“东升西落”的全球资本再平衡趋势，正是海外投行集体看多A股的核心逻辑。随着二季度经济数据回暖与AI应用场景的规模化落地，A股有望开启由科技成长引领的史诗级行情，其持续性与空间或将超越市场预期。

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