中信建投研报表示，腾讯与阿里发布财报，当前仍处于AI基础设施的投资期，尽管季度间资本开支或有波动，但整体仍保持较高的投资强度。从AI的商业变现来看，当前AI投资带来的回报一是拉动自身业务增长，AI能力已经对腾讯的广告与游戏等业务产生了实质性贡献；二是对外赋能，阿里AI相关产品收入保持高增，在互联网、零售、制造业和文化传媒等垂直领域获得广泛应用。当下已经实现了AI投入促进增长，增长反哺AI发展的正循环。建议重点关注：一是算力板块景气度持续，可以精选高增速、低估值、强预期的个股配置；二是优质红利资产电信运营商；三是需求有望逐步恢复，业绩和估值可能修复的军工通信、海缆、物联网与智能控制器板块。