受益于反内卷政策，港股煤炭股延续涨势。截至发稿，飞尚无烟煤、安域亚洲、南戈壁、蒙古焦煤分别上涨221.10%、128.26%、3.89%、3.09%。

　　注：煤炭股的表现

　　消息方面，近期焦煤主力合约持续走强，该品种6月4日以来累计涨幅接近60%。现报1125元/吨。

　　注：焦煤主力合约自6月4日以来的表现

　　加之国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。

　　《通知》提到，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省的生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照生产煤矿进行核查。从中国煤炭运销协会该文件内容属实，何时开始核查尚不确定。

　　据通知，具体核查内容包括：一是煤矿2024年全年原煤产量是否超过公告产能，2025年1-6月单月原煤产量是否超过公告产能的10%；二是企业集团公司在安排2025年计划时，是否向所属煤矿下达超过公告产能的生产计划及相关经济指标；三是煤矿在安排2025年季度、月度生产计划时，是否存在不均衡、不合理的情况。

　　浙商证券指出，当前煤炭行业供给再次过剩，企业陷入低效的恶性竞争，政府强调“反内卷”，后续出台相关政策的预期增加，有望通过限产、优化产能、遏制低价竞争等措施扭转行业困境。从供给侧改革政策出台后的煤炭板块表现来看，政策对板块行情影响较大，维持行业“看好”评级。

　　国信证券分析称，煤炭价格在上半年已完成探底，下半年供需格局有望改善，煤价具备持续反弹潜力，看好煤炭需求韧性。该研报同时强调，即使在一季度业绩承压时期，煤炭板块的经营指标仍领先于多数行业。在低利率环境下，业绩稳健、高股息的龙头企业配置价值显著。