的确已有头部评级机构向投资者透露接到有关部门窗口指导，要求加速改变收入结构，并简化披露信用评级报告，目前注册及获取报告虽仍免费，但具体何时开启收费模式尚未确定。在业内人士看来，在破解行业“内卷”的当下，“一页纸” 报告的推行虽在短期内可能会让投资者感到不适应，但从长期来看，它或有助于推动评级机构更加注重评级结果的核心要素和关键信息的披露，提高评级报告的质量和可读性。同时，这也可能促使投资者更加关注债券的本质风险，提升自身的风险识别和评估能力。

　　中信证券资管官网发布旗下两款大集合产品份额持有人大会表决结果暨决议生效公告，表明这两款大集合产品的管理人变更为华夏基金，投资者持有的份额结转为华夏基金的基金份额。据wind统计数据，目前已取得公募牌照的机构基本完成了大集合改造。截止发稿日，市面上存续234只大集合公募化改造产品，规模合计3366亿元，管理人包含财达证券、财信证券、国联证券资管等33家机构，其中取得公募牌照的仅兴证资管。据年报披露，东证资管在2021年就完成大集合产品整改工作。

　　7月25日，联合资信将山西平遥农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级下调至BBB，“18平遥农商二级01”信用等级下调为BBB-，并给予稳定的评级展望。据了解，这是继湖南常德农商行之后，今年第三家被下调主体信用评级的商业银行。与此同时，年内亦有4家中小银行获上调评级，包括武汉农商行、汉口银行、秦皇岛银行、江苏长江商业银行。联合资信在对平遥农商行的跟踪评级报告中指出，平遥农商银行风险资产规模大，且减值不足，整体资产风险敞口较大，联合资信决定下调其信用等级。报告称，平遥农商行客户贷款集中度高，且压降难度相对较大，存在较大的贷款客户集中风险，面临较大调整压力。

　　平顶山天安煤业股份有限公司于7月29日公告称，2025年上半年商品煤销售收入同比下降38.58%。此外公司为剥离亏损业务，计划拟以人民币1元挂牌转让所持有的子公司平顶山天安煤业香山矿有限公司72%股权。截至目前公司债券存量规模为86.28亿元。6月20日，中诚信国际信用评级有限责任公司将平煤股份主体评级评为AAA，评级维持。中诚信国际在评价报告指出，2024年，受煤价弱势运行及安全生产事故的影响，公司经营获现和盈利能力较上年有所弱化，但仍保持在良好水平。总债务规模有所压降，财务杠杆水平处于行业适中水平，但债务期限结构有待优化。

　　本周四，在美联储早间决定维持利率不变后，日本央行也紧随其后，一致决定维持利率不变。日本央行将基准政策利率维持在0.5%不变，货币政策委员会的所有九名成员都支持这一决定。这也与外界的预期相符：由于近期美国贸易关税的不确定性和日本政治前景的不确定性，市场普遍预计日本央行将维持利率稳定。日本央行目前预计，2025年日本核心CPI将在2.8%至3.0%之间，高于此前预测的2.2%-2.4%。总体CPI预计也在2.7%至2.8%之间，高于此前预测的2.0%至2.3%。

　　美国财政部周三发布的再融资公告显示，美国财政部将发行更多短期债务以帮助弥补不断扩大的预算赤字，这是拜登政府时期前财长耶伦制定的政策的延续，而现任财长斯科特•贝森特此前曾对此公开表示反对。美国财政部在最新

　　公开市场方面，央行公告称，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了2832亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2832亿元，中标量2832亿元。Wind数据显示，当日3310亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼478亿元。

　　■深圳龙光控股：已完成“H龙债03”等6只境内债的现金提前偿付，逾期贷款金额合计285亿元；

　　■中金公司：取消发行“25中金公司CP006”；

　　■中证鹏元：将贵阳白云工投主体信用评级下调至“AA-”，评级展望上调至稳定；

　　■东方金诚：将齐河城投主体信用等级AA列入评级观察名单；

　　■东方金诚：将贵州花溪农商行主体信用等级下调为A，“21花溪农商二级01”信用等级下调为A-；

　　■南京金融城建设发展：鉴于近期市场波动较大，取消发行“25金融城建GN002”；

　　■中国石化：预计上半年净利润同比下降39.5%至43.7%。

　　周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行8.05BP报1.3957%，7天期上行3.66BP报1.5542%，14天期下行4.42BP报1.5601%。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨29.0个基点报1.65%；FR007跌3.0个基点报1.6%；FR014跌3.0个基点报1.6%。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨8.0个基点报1.4%；FDR007涨9.65个基点报1.6%；FDR014跌1.32个基点报1.6%。

　　周四，国债期货收盘全线元，2年期主力合约涨0.01%报102.352元。

　　银行间主要利率债收益率全线收益率下行1.25bp报1.7915%。

　　业内人士指出，美联储未下调联邦基金利率，在市场预期内未带来扰动，叠加权益市场调整，债市延续修复情绪，10年国债250011下行1.5bp至1.705%附近，30年国债期货高开高走，收涨0.57%。月末最后一天，跨月压力显，现上午资金情绪略紧张下午转松，截至收盘GC001已经下至1%。

　　周四，各期限信用债收益率集体下行，其中398只信用债上涨，102只信用债持平，1041只信用债下跌。3年期、5年期下行逾3个基点，全天成交收窄至逾900亿元，“PR安方债”涨超9%，“21武汉城投MTN001B”涨超4%。

　　AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.41个基点报1.701%；3年期收益率下行3.11个基点报1.8699%；5年期收益率下行3.26个基点报1.9737%。

　　AA+级中短期票据中，1年期收益率下行2.41个基点报1.751%；3年期收益率下行3.11个基点报1.9299%；5年期收益率下行3.26个基点报2.0637%。

　　涨幅超2%的信用债共4只，其中“PR安方债”、“21武汉城投MTN001B”、“24京国资MTN001B”涨幅居前，分别涨9.72%、4.25%、2.55%，分别成交44.7万元、4422.74万元、4322.71万元。

　　跌幅超2%的信用债共4只，“03三峡债”、“24铁建K2”、“22万科04”跌幅居前，分别跌8.4%、6.63%、2.19%，分别成交0.11万元、1.2万元、1587.88万元。

　　共126只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23平煤化MTN003”、“23晋路桥MTN001”、“23山西文旅MTN004A”收益率居前，分别为8.57%、8.37%、8.32%，分别成交1013.16万元、8273.94万元、1011.14万元。

　　周四，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌3.5个基点报4.567%，法国10年期国债收益率跌1.1个基点报3.346%，德国10年期国债收益率跌1.1个基点报2.692%，意大利10年期国债收益率跌1.2个基点报3.506%，西班牙10年期国债收益率跌1.7个基点报3.270%。

　　周四，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.24个基点报3.953%，3年期美债收益率涨1.41个基点报3.897%，5年期美债收益率涨0.70个基点报3.967%，10年期美债收益率跌0.20个基点报4.366%，30年期美债收益率跌0.30个基点报4.896%。