2月5日，人民银行披露，为满足金融机构临时性流动性需求，2025年1月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共171.05亿元，其中隔夜期113.35亿元，7天期17.7亿元，1个月期40亿元。期末常备借贷便利余额为46.1亿元。

　　常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.50%、2.85%。与上次公布的利率持平。

　　SLF利率最近一次调整为2024年9月下旬。2024年9月27日晚，人民银行披露最新的常备借贷便利利率表，将隔夜常备借贷便利利率调整为2.35%，7天期常备借贷便利利率调整为2.50%，1个月期常备借贷便利利率调整为2.85%，均较上次下调0.2个百分点。

　　人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出，近年来我们持续推进利率市场化改革，已基本建立利率形成、调控和传导机制。从央行政策利率到市场基准利率，再到各种金融市场利率，总体上能够比较顺畅地传导。

　　但也有一些可待改进的空间。比如，央行政策利率的品种还比较多，不同货币政策工具之间的利率关系也比较复杂。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。同时，持续改革完善贷款市场报价利率，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。

　　调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率“框”在一定的区间。目前，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。

　　潘功胜在第十五届陆家嘴论坛的主题演中还指出，从近段时间货币市场利率走势看，市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行，波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，让市场心里更托底。除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。

　　立足当前，回顾近月来SLF利率变化可见，随着SLF利率连番下调，利率走廊宽度已明显收窄。

　　利率走廊的基本操作原理是，中央银行通过向商业银行提供一个贷款便利工具和存款便利工具，将货币市场的利率控制在目标利率附近。这样，以央行目标利率为中心，在两个短期融资工具即央行贷款利率与存款利率之间形成了一条“走廊”，存贷款便利利率分别构成了这条走廊的下限与上限。

　　即DR007利率作为利率走廊的中枢，7天期SLF作为利率走廊的上廊，超额存款准备金利率作为利率走廊的下廊。如此，货币市场利率便总体运行于利率走廊内。

　　2024年6月，7天期SLF利率为2.8%，超额存款准备金利率为0.35%，利率走廊为245个基点。2025年1月，7天期SLF利率为2.5%，相对2024年6月下调30个基点，利率走廊宽度相应收窄至215个基点。