兴业证券指出，随着市场共识向AI主线方向持续凝聚，TMT成交占比一度已升至46%的历史高位，创下近年来新高，也引发市场对于AI交易情绪是否已到高点、行情会否终结的担忧。通过计算AI 产业链50大细分方向近5日涨跌幅排名变动的绝对值并加总，构建行业轮动强度指标，用于量化衡量AI板块内部的轮动速度。美债利率作为全球资产估值之锚，对高估值成长类资产的定价影响显著。对于AI板块，需要关注业绩，但也要关注市场什么时候交易业绩。