中国银河03月13日发布研报，给予有色金属行业推荐评级。

　　重点金属价格数据：截止到3月7日，本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 78,320元／吨、20,835元／吨、23,960元／吨、17,420元／吨、129,550元／吨、262,900元／吨，较上周变动幅度分别为＋1.70%、+0.90%、+2.00%、+1.46%、+1.94%、+3.03%。本周上期所黄金、白银分别收于 679.48元／克、8,048元／千克，较上周变动幅度分别为＋0.65%、+1.98%。本周氧化错钕、氧化铖、氧化滴、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收干 44.15万元／吨、652.5万元／吨、171万元／吨、115.5元／公斤，较上周变动﹣1.12%、+0.31%、0.00%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 75250元／吨、73500元／吨、75750元／吨、800美元／吨，较上周变动＋0.60%、+0.68%、+3.24%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 22.25万元／吨、14.25美元／磅、17.75万元／吨、4.2万元／吨，较上周变动＋26.42%、+6.74%、+55.70%、+44.83%。

　　投资建议：下游进入旺季，主要有色金属品种铜铝均呈现库存拐点，叠加国内两会明确的稳增长政策预期，有色金属行业已具备开启春季行情的基础。国内锑品出口形势有所恢复，以及新能源上网电价市场化改革政策带动光伏抢装潮拉动锑需求，供应方面因海内外锑价差过大使锑矿原料进口减少影响国内锑产量，国内锑价近一月上涨22％突破17万元／吨，并与海外锑价有收敛趋势。考虑到海内外价差仍有近20万元／吨，且国内锑厂，及下游阻燃、聚酯厂商锑品库存较低，预计国内锑价将继续上涨，建议关注华锡有色、华钰矿业、湖南黄金。刚果停止钻出口影响继续发酵，本周国内电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格大幅上涨，在未来原料可能短缺的风险威胁下下游企业抢采购意愿强烈，预计钴价仍有上涨动能，建议关注华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业。因海内外价差拉大，国内出口窗口打开、进口窗口关闭，叠加下游加工行业开工率提升，国内铜迎来去库拐点，且后续供需将继续改善使库存持续去化，支撑国内铜价向海外铜价修复上涨，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金力永磁。国内电解铝亦迎来去库拐点，铝价有望走强，叠加新增产能释放下氧化铝价格或将在压低铝土矿价格的基础上继续走低，国内电解铝行业的利润将进一步扩张，建议关注神火股份、云铝股份、天山铝业。

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