截至4月8日收盘，近期A股已有百余家公司宣布回购增持计划。据不完全统计，回购与增持金额已超过100亿元。4月8日盘后至9日盘前，又有多家上市公司披露增持、回购计划。近期，贵州茅台、五粮液两大白酒龙头企业也官宣了回购、增持等计划。

　　白酒企业充沛的现金流为股份回购及股东增持提供资金支撑，一方面彰显经营稳健性，另一方面为投资者注入“强心剂”。2025年有哪些白酒企业已有回购、增持的动作呢？接下来资本眼2025年共有4家A股白酒公司发布了回购相关的公告，分别为贵州茅台、水井坊、舍得酒业和金徽酒。

　　从预计回购金额来看，酱香白酒龙头贵州茅台遥遥领先，计划以30亿至60亿元规模回购股份。相比之下，水井坊、舍得酒业及金徽酒三家区域龙头回购金额就要逊色不少，计划回购金额上限都不超过2亿元。

　　从回购用途来看，除贵州茅台选择用于减少注册资本外，其余3家企业均将回购股份用于员工持股或股权激励计划。有业内人士对资本眼从回购进度来看，水井坊和金徽酒已经完成回购计划。由于目前总市值不到100亿元，金徽酒实际回购股数占总股本比例在上述4家公司中最大，达到2.06%。

　　资本眼2025年共有5家白酒公司发布了增持相关的公告，分别为五粮液、泸州老窖、今世缘、金徽酒和皇台酒业。

　　从增持主体来看，除五粮液为控股股东一致行动人外，其余4家公司皆为控股股东。从预计增持金额来看，浓香白酒龙头五粮液遥遥领先，计划增持金额为5亿元至10亿元；其次是今世缘，计划增持金额为2.7亿元至5.4亿元；泸州老窖排在第三位，计划增持金额为1.50亿元至3亿元；排在后两位的皆为甘肃白酒上市公司，计划增持金额上限皆不超过1.56亿元。

　　从资金从实施进度来看，目前今世缘和金徽酒的增持主体已经在二级市场上进行了增持，增持金额分别约为500万元和4500万元。值得注意的是，2025年金徽酒除了控股股东有增持计划外，公司自身也有回购计划。资本眼

　　白酒板块股价有望领先基本面反转

　　截至目前，A股白酒公司中仅贵州茅台、金徽酒和舍得酒业发布了2024年年报。其中贵州茅台的业绩表现稳如泰山，营业收入和净利润同比增长都超过15%；金徽酒业绩表现亮眼，营业收入和净利润同比增长都超过18%；而舍得酒业的业绩表现不如人意，营业收入同比下降超20%，净利润同比下滑超过80%。

　　从上述3家公司的业绩表现来看，尽管当下白酒行业仍然处于调整期，但部分酒企依旧能够实现韧性增长。贵州茅台为代表的高端白酒公司，凭借品牌护城河和产品稀缺性，业绩仍然能够保持稳定增长；金徽酒为代表的区域酒公司，凭借差异化的竞争策略，也能够实现业绩的逆势增长。

　　根据此前与上一轮周期复盘的对比研究，招商证券指出，当下白酒产业已经进入“酒企煎熬期”。尽管当前酒企收款难度增加，行业需求也尚未出现反转信号，但供给收缩趋势明确。接下来1至2个季度，白酒板块业绩可能继续承压，但渠道健康度开始提升。

　　从估值来看，目前A股白酒板块的估值整体不高，对于业绩能够保持较快增长的酒企，市场也给予了更高的估值。同花顺数据显示，剔除业绩大幅下降的酒企之后，大部分酒企的动态市盈率都不足20倍，而贵州茅台和金徽酒的动态市盈率都超过20倍。

　　结合当前机构持仓处于低位等情况，招商证券认为，白酒板块底部信号明显，股价可能领先于基本面2至3个季度见底反转。近期全球股市巨振，而白酒板块整体表现相对强势。有分析人士对资本眼