中金公司研报指出，上半年22城土拍整体延续“缩量、低温”趋势。结构上看，民企参与度有所提升，央企与非建筑系腰部房企拿地份额下滑；部分核心城市优质板块保持高热度，新成交资源利润率边际有所回落。短期维度，中金公司对开发板块整体持审慎态度，配置上建议财务和经营韧性强、攻守兼备的优质标的。物管板块建议关注优质alpha型标的的配置机会。