随着2026年正式揭幕，比特币多头终于盼来了久违的曙光，多项链上指标同步释出，包括Coinbase溢价止跌回升、恐惧与贪婪指数反弹，以及多空比在去杠杆后仍稳守1.0以上，显示市场结构正逐步修复。

　　截至今日早间10点，比特币已回升至9.3万美元，扫去12月下旬一度失守8.7万美元的阴霾。然而，尽管盘面转佳，市场情绪依旧如履薄冰，分析师提醒，在总体经济变数尚未完全消除之前，投资人仍应保持审慎，短线不宜过度躁进。

　　机构资金回笼：Coinbase溢价指数回升

　　首先映入眼帘的，是来自美国投资人、尤其是机构的资金动向，衡量美国与全球市场买盘力道差异的正上演V型反转，在12月底暴跌至-150后，目前已显著回升、逼近零轴。

　　换言之，在年底结帐卖压告一段落后，美国机构投资人重新回到，若进一步转正甚至站稳，则得以确认正式回归，这往往是比特币发动涨势的领先指标。

　　市场情绪回温

　　市场情绪层面也同步改善。综合波动率、交易量、社群情绪与市场动能的，已从上周的29分回升至40分。

　　这意味着市场正式脱离的投降区间，虽然不同平台的数值仍有差距，但的趋势已相当明确。

　　筹码面稳健：多头部位仍占上风

　　衍生品市场数据也为看涨论调提供了支撑。比特币近期虽然因去杠杆化有所回落，但仍稳守在1.0的关键分水岭之上。

　　当多空比大于1.0时，代表期货市场中押注价格上涨的资金量大于押注下跌的资金量。目前的数据显示，市场结构正在经历健康的降温，而非恐慌性崩盘，这降低了未来发生大规模连环爆仓的风险。

　　的理由

　　尽管多项指标转佳，市场仍存在不容忽视的风险。首先，恐惧与贪婪指数虽已回升，但仍处于区间，反映投资人对美国联准会政策走向依旧存疑。尤其在12月FOMC会议纪要释出鹰派讯号后，市场已重新调整对降息时程的期待。

　　此外，近期的反弹可能部分源于年底的结束，属于技术性回补，而非全面性的信心回归。

　　分析师强调，若要确认趋势彻底反转，必须看到Coinbase溢价指数并站稳，才能确认机构资金已全面进场。

　　后市展望

　　整体而言，机构买盘回归、情绪面改善，加上稳定的多头筹码，为2026年初的比特币行情构筑了乐观的护城河。

　　然而，在恐惧尚未完全消散、总经逆风犹存的情况下，交易员目前的策略更倾向于而非，面对近期的市场震荡，这或许是更为理性的选择。