美国劳工统计局于今日发布美国2025年12月非农就业报告，这是自去年秋季政府停摆影响逐步消退后，首份被市场视为相对的就业数据。由于行政因素与统计扭曲明显减少，本次报告被投资人视为观察美国劳动市场实际状况的重要指标。

　　就业成长放缓，但仍维持正值

　　数据显示，12月非农就业人口新增5万人，低于市场原先预期的约6万至7.3万人，但仍连续维持正成长，显示企业招聘动能虽明显趋缓，但尚未出现全面性萎缩。整体而言，就业数据偏弱，但未达市场对的担忧程度。

　　值得注意的是，12月失业率由11月修正后的4.5%回落至4.4%，优于市场预期的4.5%，成为本次报告中的正面亮点。失业率下降显示，尽管就业成长趋缓，劳动市场仍具一定韧性，并未出现衰退初期常见的快速失业攀升现象。

　　回顾前期数据，BLS同步下修10月与11月就业表现。10月非农就业人数由原先公布的减少10.5万人大幅下修至减少17.3万人；11月则由增加6.4万人调整为增加5.6万人。合计来看，两个月的就业水准较先前统计少约7.6万人，凸显2025年下半年美国劳动市场明显降温。

　　分析指出，这波降温与多项结构性与政策因素相关，包括川普政府推动缩减联邦政府规模，大量联邦员工选择接受买断离职；同时，贸易关税政策不确定性升高、移民政策趋严，也使企业在人力布局上更为保守。

　　黄金与加密资产短线走高

　　就业数据公布后，金融市场迅速消化的讯号。避险需求与对低利率环境的预期升温，带动部分资产短线上涨。现货黄金一度快速拉升近30美元。

　　风险资产方面，加密货币同步走强，比特币短线万美元关卡，不过又迅速回落，撰稿时暂报90,705美元，近24小时变动不大。以太坊走势类似，暂报3,100美元。

　　市场押注1月按兵不动

　　根据CMEFedWatchTool最新数据，1月联邦公开市场委员会会议维持利率不变的机率已升至97%，几乎已经笃定Fed本月不会降息。

　　对此，高盛资产管理公司多行业固定收益投资部门主管Lindsay Rosner也评论指出，这份非农报告有助于厘清先前市场的疑虑。Rosner表示：

　　Rosner进一步预期，联准会短期内将维持现行政策立场，但随着通膨与成长趋势逐步明朗，。