根据摩根士丹利的预测，美联储的降息幅度可能比市场目前预期的还要大。在更新了从现在到明年年底的预测情景后，该行利率策略团队的经济学家得出了上述观点。

　　然而，在评估了美国经济的其他可能性后，摩根士丹利认为，这些可能性的“平衡点”应该更加鸽派。

　　对于美联储主席鲍威尔此前在“全球央妈年会”上的发言，市场普遍的解读是，美联储未来将采取更宽松的立场，更多地关注劳动力市场数据的疲软，而不是顽固的通胀数据。

　　在一份最新报告中，由Matthew Hornbach领导的摩根士丹利经济学家团队评估了三种可能导致联邦基金目标利率走向不同路径的情境，并得出结论，加权平均后的利率路径甚至比他们目前的估计还要低。

　　大摩认为，

　　报告称，这一额外的下行推动力增强了该行对收益率曲线将变得更陡峭的信心。

　　这促使他们建议做多美国5年期国债、美国长期债券，以及做陡交易，并做多2026年1月的联邦基金期货。

　　这份名为《新情况让我们更加看好美国国债》的报告分析了以下三种情况：

　　由于财政推动以及“动物精神”带来的需求上升。大摩认为，该情境有10%的可能性。需求上升源于美联储对通胀的更高容忍度。大摩认为，该情境也有10%的可能性。以贸易冲击和突发经济中断为特征的温和衰退。大摩认为，该情境有30%的可能性。

　　不过，大摩的报告强调，根据这幅图景，摩根士丹利预计，

　　目前，债券市场认为一系列更“鸽派”的事件发生的概率只有20%。Hornbach及其团队认为：“考虑到美国劳动力市场日益增长的风险，这是一个非常小的数字。”