随着比特币价格今晨插针60,000美元，全球最大企业比特币持有者Strategy的帐面浮亏一度扩大至101.6亿美元。这一天文数字的浮亏，加上公司刚发布的2025年第四季度财报显示大量亏损高，令投资者信心严重动摇，公司股价单日暴跌17%，成为当日美股市场跌幅最大的科技股之一。

　　单季净亏损124亿美元

　　Q4财报的惊人亏损：Strategy刚发布的2025年第四季度财报显示，公司录得净亏损124亿美元。每股盈余：为-42.93美元，远低于分析师预期。

　　这一亏损主要

　　不过值得注意的是，这124亿美元的净亏损几乎完全是非现金性质的，主要反映的是会计处理而非实际的现金流出，可以说是。

　　但对于机构投资者而言，如此庞大的帐面亏损仍然是一个令人不安的信号，因为它意味着公司的股东权益正在被快速侵蚀。

　　债务结构的隐忧：Strategy目前的资本结构中包含多批可转换债券，这些债务工具的存在意味着，如果比特币价格持续下跌，公司可能面临被迫出售部分比特币持仓来偿还债务的风险。

　　不过该公司财务长Andrew Kang表示，公司现金水位提升至22.5亿美元，足以支应约30个月的优先股股息与利息支出，且公司主要债务到期时间集中在2027年之后，短期内并无流动性风险，也不需要被迫出售比特币因应偿债需求。

　　根据Coingecko数据，Strategy目前持有713,502枚比特币，总购入成本约为457亿美元，平均每枚成本约76,052美元。

　　尽管从历史纪录来看，Strategy几乎在每一次重大回调中都选择了逆势买入，而这些决策最终都被证明是正确的，但在黎明来到前，能否支撑得住成为关键

　　对于巨大的市场压力，Michael Saylor在最新的社交媒体发文中依然表现出对比特币的坚定信念。他简单写道：。