纳斯达克上市公司Empery Digital Inc.近日爆发严重股东与管理层冲突。持有公司约9.8%股份的大股东Tice P.Brown于2026年2月23日公开向董事会发函，强烈要求CEO Ryan Lane立即辞职、全体董事会全面更换，并立即出售公司持有的全部比特币，将所得款项迅速返还给股东。此事件迅速引发市场关注，凸显比特币财库策略在股东价值实现上的争议。

　　冲突起因：管理层私下高价回购遭拒

　　据Tice Brown在公开信中透露，本周公司管理团队透过回购经纪商私下联系他，提出以相当于100% mNAV的价格，全数收购其持股，并要求签署维持现状协议。该价格相较当前市场股价有大幅溢价，但Brown已明确拒绝此要约。

　　他批评，这笔资金本质上来自全体股东的现金，管理层却以为目的，而非真正为股东创造价值。Brown更指出，公司长期以远低于即时清算价值的折价进行股份回购，却让少数股东难以取回资金，显示管理层一再阻碍股东接近资本。

　　股东不满焦点：比特币持有策略与公司治理

　　Empery Digital近年转型为比特币财库公司，目前持有约4,081枚比特币，市值约2.58亿美元，位居公开上市公司比特币持有量前段班。公司宣称比特币是未来主要价值储存资产，目标成为低成本、透明的全球比特币聚合者。

　　然而，Brown认为管理层持续从公司榨取薪酬与费用，却阻碍股东实现资产价值。他痛批董事会放任这种持续，呼吁立即清仓比特币并分派现金给股东，以解决股东迫切取回资本的需求。

　　比特币财库模式近年已经成为热门策略，但股价长期折价NAV的情况屡见不鲜，此次事件再度凸显持有比特币的公司在治理与股东价值实现上的挑战。